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　　风险提醒：AI手艺成长不及预期，Agent落地不及预期，AI使用业绩落地迟缓，地缘冲突加剧。

　　投资：Meta用数十亿美元买单，等于给Agent的从头订价，市场资金更可能向有实正在场景、可落地交付取持续订阅收入的标的堆积。（1）布局上：我们认为ToB＞ToC；（2）四大利好标的目的：①大模子/云取算力平台：关心【阿里巴巴】（云+通义生态）、以及国内公有云取算力集成相关公司；②企业软件取办公：关心【用友收集】【金蝶国际】【金山办公】【泛微收集】等无望加快营业流程Agent化的标的；③垂曲行业使用：关心【恒生电子】（金融IT）、【广联达】（工程数字化）等具备数据取工做流壁垒的标的；④数据要素取语料：关心【海天瑞声】等供给高质量数据办事的公司；⑤其他：关心【快手-W】等内容平台。

　　Meta官宣收购Manus，补齐使用层能力。时间2025年12月30日，Meta官宣将以“数十亿美元”收购AI智能体产物Manus的开辟方（母公司ButterflyEffect）。Meta称此举旨正在把更先辈的AI能力更快整合进其生态，正在大模子合作白热化布景下补齐“可施行”的使用层。Meta暗示将继续运营并对外发卖Manus，同时把其“自从规划—施行—交付”的Agent能力嵌入MetaAI及面向消费者取企业的产物（内容出产、客服、营销取流程从动化等），构成可规模化变现的使用入口。前后仅十余天；收购后公司连结运做，Manus创始人肖弘出任Meta副总裁并间接向扎克伯格报告请示。收购前，Manus正以约20亿美元估值推进新一轮融资。

　　从并购性质看，这不是“再做一个大模子”，当根本模子逐渐同质化，决定差同化取贸易闭环的很可能是能把企图变成成果的Agent系统。Manus的Agent价值正在于把AI从“问答/辅帮”推向“自从施行”。对Meta而言，Manus可嵌入社交、告白取贸易东西链，提拔内容出产、投放优化取客户运营效率，并为企业客户供给可量化ROI的从动化能力，缩短AI投入收受接管期。更宏不雅地看，这类收购会加快全球AI从“模子军备竞赛”转向“Agent平台竞赛”，鞭策软件形态从SaaS工做流沉写为“以使命为核心”的新操做系统；同时也会抬升数据合规、权限隔离、可逃溯审计取匹敌欺诈的门槛，促使行业构成新的平安尺度取监管框架。透社提到，Manus以新加坡为，也反映了正在地缘不确定性下，全球巨头更倾向通过合规、可控的国际化从体，吸纳中国团队的产物取人才。对中国AI创业生态而言，这一案例强化了使用层“出海+贸易化验证”径可行性，并可能触发新一轮跨境并购取创业潮。